Öljymarkkinat varautuvat mahdolliseen historialliseen hinnannousuun, ja JPMorganin ja muiden instituutioiden varoitusten mukaan hinnat voivat nousta 150–200 dollariin tynnyriltä, jos Hormuzinsalmi pysyy osittain suljettuna toukokuun puoliväliin asti.

Torstain kaupankäynnin aikana Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta nousi Brentin yläpuolelle ja asettui 112 dollariin tynnyriltä, kun taas Brentin hinta päätti viikon lähelle 109 dollaria tynnyriltä.

Merenkulun jyrkkä lasku

Hormuzinsalmen läpi kulkeva laivaliikenne on vähentynyt jyrkästi maaliskuun alusta lähtien, ja Iran sallii tällä hetkellä vain rajoitetun määrän aluksia kulkea läpi.

Vaikka täysimääräinen kauttakulku jatkuisi välittömästi, tuotannon ja jalostuksen toimitusketjujen palautuminen normaaliksi voi kestää kolmesta kuuteen kuukautta.

Salmen avaamiseksi uudelleen Yhdistynyt kuningaskunta isännöi tällä viikolla yli 30 maan virtuaalikokousta, jonka tarkoituksena oli varmistaa turvallinen kauttakulku ja estää Irania määräämästä kauttakulkumaksuja.

Toistaiseksi ei kuitenkaan ole näkyvissä selkeitä merkkejä uudelleen avaamisesta.

200 dollarin skenaario

Energia-alan konsulttiyritys FGE NexantECA varoitti, että hinnat voivat nousta 200 dollariin tynnyriltä, jos salmi pysyy pääosin suljettuna vielä kuusi viikkoa. Toisen ennusteen mukaan hinnat voivat nousta ennätykselliseen 200 dollariin, jos Persianlahden konflikti jatkuu kesäkuuhun asti.

Analyytikot olivat jo varoittaneet pian Yhdysvaltojen, Israelin ja Iranin 28. helmikuuta alkaneiden iskujen jälkeen, että sota voisi nostaa öljyn hinnan yli 100 dollariin tynnyriltä.

Brent – öljyn maailmanlaajuinen vertailuhinta – lähestyi 9. maaliskuuta 120 dollaria tynnyriltä eikä ole laskenut alle 100 dollarin 13. maaliskuuta jälkeen.

Israelin isku Iranin South Parsin kaasukentään 18. maaliskuuta ja sitä seuranneet Iranin hyökkäykset öljy- ja kaasulaitoksiin Qatarissa, Saudi-Arabiassa ja Arabiemiirikunnissa nostivat hinnat jälleen korkeammalle, yli 108 dollariin tynnyriltä.

Viidesosa maailman öljystä kulkee salmen läpi

Useimmat analyytikot ovat yhtä mieltä siitä, että hinnat voivat nousta entisestään, jos Hormuzinsalmi – joka kuljettaa noin viidenneksen maailman öljyntuotannosta rauhan aikana – pysyy käytännössä suljettuna tulevina viikkoina.

Suurin erimielisyys on mahdollisen korotuksen mittakaavassa.

Vanda Insightsin perustaja Vandana Hari sanoi, että joidenkin Lähi-idän raakaöljylaatujen, kuten Omanin ja Dubain, hinta on jo ylittänyt 150 dollaria, mikä nostaa 200 dollarin rajan lähelle, vaikka Brent tai WTI eivät ole vielä saavuttaneet kyseistä tasoa.

Hän lisäsi, että hinnannousun laajuus riippuu lähes kokonaan siitä, kuinka kauan salmi pysyy suljettuna.

Lähes täydellinen toimituspysähdys

Iranin ilmoitettua salmen sulkemisesta konfliktin alussa ja uhannut kohdistaa iskut kaikkiin ohi kulkemaan yrittäviin aluksiin, laivaliikenne on lähes pysähtynyt.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ei ole toistaiseksi onnistunut saamaan kansainvälistä tukea laivastosaattueelle salmen avaamiseksi, ja useat maat pyrkivät kahdenvälisiin sopimuksiin Iranin kanssa varmistaakseen alustensa turvallisen kulun.

Viime päivinä vain rajoitettu määrä aluksia on päästetty läpi, ja useimmat niistä purjehtivat Intian, Pakistanin, Turkin ja Kiinan lippujen alla.

Globaali tarjonnan alijäämä

Vaikka on sitouduttu vapauttamaan 400 miljoonaa barrelia hätäöljyvarastoista yhteistyössä Kansainvälisen energiajärjestön kanssa, nämä määrät eivät riitä täysin kompensoimaan salmen läpi kulkevien toimitusten häiriöitä.

Singaporen OCBC Groupin tutkimusyksikkö arvioi, että maailmanmarkkinoilla on edessään noin 10 miljoonan barrelin päivittäinen vaje, jopa varannoista huolimatta.

Alle kolme viikkoa konfliktin alkamisen jälkeen markkinaosapuolet suhtautuvat yhä vakavammin mahdollisuuteen, että hinnat ylittävät 150 dollaria ja voivat nousta jopa 200 dollariin tynnyriltä.

FGE NexantECA:n emerituspuheenjohtaja Fereidun Fesharaki sanoi, että hinnat voivat nousta 200 dollariin tai yli, jos salmi pysyy pääosin suljettuna.

Hän lisäsi, että vaikka markkinoita osittain ohjaavat mieliala ja Trumpin sosiaalisen median kommentit, todellisuudessa salmen läpi ei kulje noin 100 miljoonaa barrelia öljyä viikossa – mikä vastaa 400 miljoonaa barrelia kuukaudessa.

Hän varoitti, että nämä tappiot kasvaisivat ajan myötä yhä merkittävämmiksi.

"Maailma ilman Hormuzia" -skenaario

Yritys odottaa myös, että Kansainvälinen energiajärjestö Kansainvälinen energiajärjestö saattaa joutua vapauttamaan lisää strategisia varantoja huhtikuun puoliväliin mennessä ja mahdollisesti uudelleen kesäkuussa.

Siinä lisättiin, että "maailma ilman Hormuzinsalmea" on tulossa realistiseksi skenaarioksi, joka voi kestää kuukausia ja mahdollisesti pakottaa rakenteellisiin muutoksiin energiamarkkinoilla, toimitusketjuissa ja globaalissa kaupassa.

Fesharaki varoitti, että tällainen skenaario voisi laukaista maailmanlaajuisen talousshokin, joka voisi johtaa vuosia kestävään vakavaan taantumaan.

Muiden instituutioiden varoitukset

FGE NexantECA ei ole ainoa, joka varoittaa 200 dollarin öljyn hinnasta.

Macquarie Groupin analyytikoiden mukaan hinta voi nousta ennätykselliseen 200 dollariin tynnyriltä, jos Lähi-idän konflikti jatkuu koko toisen neljänneksen.

Wood Mackenzien analyytikot ehdottivat myös, että Brentin hinta voisi pian nousta 150 dollariin, eikä 200 dollarin hinta "ole poissuljettu" vuoteen 2026 mennessä.

Iran itse on vihjannut tällaisista tasoista, ja armeijan tiedottaja varoitti viime viikolla, että maailman tulisi "valmistautua" hintojen nousemiseen 200 dollariin.

Vakavat maailmanlaajuiset taloudelliset seuraukset

Asiantuntijat varoittavat, että öljyn hinnan nousu 150 dollarissa tai sitä korkeammalla rasittaisi maailmantaloutta merkittävästi.

Kansainvälinen valuuttarahasto arvioi, että öljyn hinnan pysyvä 10 prosentin nousu nostaa maailmanlaajuista inflaatiota noin 0,4 prosenttia ja hidastaa talouskasvua noin 0,15 prosenttia.

Brentin historiallinen huippu oli 147,50 dollaria tynnyriltä vuoden 2008 finanssikriisin aikana – mikä vastaa noin 224 dollaria nykydollareissa.

Oxfordin yliopiston energia-asiantuntija Adi Imsirovic sanoi, että 200 dollarin öljyn hinta toimisi "vahvana jarruna" maailmantaloudelle, ja totesi, että tällainen skenaario on täysin mahdollinen.

Hän lisäsi, että se vaikuttaisi inflaatioon, kasvuun ja työllisyyteen ja voisi myös johtaa polttoaineiden ja materiaalien, kuten lannoitteiden ja muovien, pulaan.

Maltillisemmat näkemykset

Jotkut analyytikot kuitenkin pitävät 200 dollarin skenaariota liioiteltuna.

Lontoolaisen Marexin energiamarkkina-analyytikko Sasha Voss huomautti, että lisääntynyt tuotanto esimerkiksi Yhdysvalloista, Kanadasta, Argentiinasta, Brasiliasta ja Guyanasta – sekä vaihtoehtoiset toimitusreitit, kuten Saudi-Arabian itä-länsi-putkilinja – voisivat auttaa helpottamaan painetta.

Hän lisäsi, että Venäjän ja Ukrainan välisen sodan jälkeiset kokemukset osoittivat, että korkeammat hinnat yleensä lisäävät tuotantoa muualla.

Kysynnän tuhoutumisen rooli

Vaikka hintakehitys riippuu pitkälti Hormuzinsalmen läpi kulkevista laivavirroista, myös laajemmalla kysynnän ja tarjonnan dynamiikalla on merkitystä.

Riittävän korkeilla hintatasoilla kuluttajat alkavat vähentää kulutustaan – ilmiö tunnetaan kysynnän tuhoutumisena.

Vaikka öljyn kysyntä on vähemmän joustavaa kuin useimpien hyödykkeiden rajoitettujen korvaavien hyödykkeiden vuoksi, hinnat saattavat alkaa laskea tiettyjen kynnysarvojen ylittymisen jälkeen.

Rapidan Energy Groupin toimitusjohtaja Bob McNally sanoi, ettei kukaan tiedä tarkkaa tasoa, jolla tämä vaikutus alkaa vaikuttaa, mutta se voi olla aiemman huippunsa, 147 dollarin tynnyrihinnan, yläpuolella.

Massachusettsin Amherstin yliopiston taloustieteilijä Gregor Semieniuk lisäsi, että hintakehitys riippuu siitä, kuinka nopeasti kaksi vastakkaista voimaa on vuorovaikutuksessa: ostajat, jotka ovat valmiita maksamaan minkä tahansa hinnan pienentyneistä volyymeista, vs. ne, jotka poistuvat markkinoilta hintojen noustessa ja kysynnän heikkeneessä.

Britannian punta teki jälleen laskusuhdanteen, joka oli GBP/USD-parin toinen peräkkäinen viikkolasku. Pääasiallisena ajurina olivat geopoliittiset huolenaiheet – eikä niinkään kotimaiset tekijät. Tällä hetkellä markkinaosapuolet eivät odota Englannin keskuspankin jatkavan korkojen alennuksia tänä vuonna; sen sijaan markkinat hinnoittelevat noin 50 peruspisteen kiristymisen vuoden loppuun mennessä.

Korkojen tukema, mutta pohjalla hauras

Sterling on osoittanut viime aikoina kohtuullista joustavuutta, mutta taustalla oleva tilanne näyttää hauraammalta.

Pinnalta katsottuna siirto vaikuttaa perustellulta, sillä markkinat ovat jyrkästi hinnoitelleet odotukset Englannin keskuspankin rahapolitiikasta – siirtyen korkojen laskujen ennakoinnista mahdollisiin lisäkiristyksiin. Tämä muutos on antanut punnan arvolle vahvan tuen ja auttanut sitä menestymään paremmin kuin useimmat G10-valuutat, lukuun ottamatta Yhdysvaltain dollaria ja hyödykesidonnaisia valuuttoja.

Tämä tuki perustuu kuitenkin pitkälti yhteen tekijään.

Korot ovat ensisijainen ajuri

Punnan kestävyys on pitkälti kurssivetoinen tarina.

Ison-Britannian lyhytaikaisten joukkolainojen tuotot ovat nousseet jyrkästi, kun markkinat luopuivat nopeasti odotusten keventämisestä ja siirtyivät kohti mahdollisuutta kiristää korkoja lisää. Inflaatioriskit – erityisesti nousevista energian hinnoista johtuvat riskit – ovat nousseet keskeiseen asemaan.

Tämä uudelleenhinnoittelu on auttanut vakauttamaan puntaa, vaikka laajempi makrotaloudellinen tausta onkin edelleen paljon vähemmän vakuuttava.

Ja tässä piilee keskeinen kysymys: suuri osa tästä tuesta näyttää nyt olevan jo hinnoiteltu.

Vähemmän mukava makrokuvaus

Laajemmin tarkasteltuna Britannian talous näyttää edelleen haavoittuvalta.

Kasvu oli jo suhteellisen heikkoa ennen viimeisintä geopoliittista shokkia, ja talouden rakenne kallistuu nyt selkeämmin kohti stagnaatioskenaariota, jossa inflaatiopaineet kasvavat jälleen samalla kun taloudellinen aktiviteetti hidastuu ja työmarkkinat alkavat pehmentyä.

Samaan aikaan tutut rakenteelliset huolenaiheet ovat nousseet uudelleen pintaan, mukaan lukien Yhdistyneen kuningaskunnan vaihtotaseen alijäämä ja talouden herkkyys korkeammille lainakustannuksille.

Tässä kohtaa asiat mutkistuvat. Vaikka korkeammat lyhytaikaiset korot yleensä tukevat valuuttaa, nousevat pitkät korot kertovat toisenlaisen tarinan. Yhdistyneen kuningaskunnan valtionlainojen tuottojen viimeaikainen nousu heijastaa kasvavia huolenaiheita julkisen talouden kestävyydestä ja rahoituskustannuksista – tekijöitä, jotka eivät ole historiallisesti tukeneet puntaa.

Asemointi paranee, mutta vakaumus puuttuu

Myös sijoittajien positiointi on tärkeää. Spekulatiiviset tilit ovat selvästi vähentäneet laskusuuntaisia panostuksia puntaa kohtaan, ja nettoshort-positiot ovat kaventuneet viimeisten kolmen viikon aikana. Hintakehitys ei kuitenkaan ole vahvasti vahvistanut tätä muutosta, ja GBP/USD-kurssi on käynyt kauppaa 1,3300–1,3400 vaihteluvälillä ilman merkittävää nousupotentiaalia.

Tämä yhdistelmä on paljastava. Näkemämme vaikuttaa enemmän asteittaiselta short-positioiden kattamiselta kuin aitojen nousupositioiden muodostumiselta. Sijoittajat ovat vetäytymässä negatiivisista sijoituksista, mutta eivät ole vielä sitoutuneet pitkäaikaisiin ostopositioihin.

Avoinna olevien positioiden väheneminen vahvistaa tätä näkemystä ja viittaa pikemminkin positioiden pienenemiseen kuin uusiin sijoituksiin.

Johtopäätös on suhteellisen selvä: positionointi on muuttunut vähemmän negatiiviseksi, mutta ei vielä positiiviseksi. Jos hinnat eivät jatka voimakkaammilla nousuilla, tämä sopeutumisprosessi voi hidastua – varsinkin jos taloustilanne heikkenee tai Yhdysvaltain dollari vahvistuu edelleen.

Energia- ja poliittiset riskit taustalla

Taustalla on vähitellen kasaantumassa kaksi keskeistä riskiä.

Ensimmäinen on energia. Hintojen odotetaan nousevan, koska Iso-Britannia tuo maahan enemmän kuin vie, mikä vaikeuttaa inflaation ja kasvun välistä tasapainoa ja pitää stagflaatioriskit koholla.

Toinen on poliittinen. Britannian vaalien lähestyessä poliittinen melu todennäköisesti voimistuu. Kaikki finanssipolitiikkaa tai poliittista johtajuutta koskevien odotusten muutokset voivat nopeasti vaikuttaa valtionlainojen markkinoihin – ja sitä kautta valuuttaan.

Mitä seuraavaksi tapahtuu GBP/USD-kurssille?

Perusskenaario: vaihteluväliin sidottu, hieman alaspäin suuntautuva vinouma

Parin kaupankäynti jatkuu todennäköisesti 1,3200–1,3500 vaihteluvälillä, ja sen odotetaan olevan hieman alaspäin suuntautuvassa suunnassa. Vaikka Englannin keskuspankin rahapolitiikan uudelleenhinnoittelu tarjoaa edelleen jonkin verran tukea, sen momentum alkaa hiipua, kun markkinat kyseenalaistavat, kuinka pitkälle kiristäminen voi mennä heikon kasvun ympäristössä. Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari pysyy suhteellisen vahvana.

Nouseva skenaario: vaatii selkeän katalyytin

Merkittävä nousuliike edellyttäisi olosuhteiden muutosta. Dollari voi heikentyä, jos Yhdysvaltojen tiedot tulevat odotettua heikommin tai jos keskuspankki (Fed) viestii maltillisemmasta linjasta. Tämä voi mahdollistaa parin rikkoutumisen yli 1,3500:n. Energian kustannusten vakautuminen tai globaalin riskisentimentin paraneminen voisivat myös auttaa, mikä mahdollisesti muuttaisi parantuneen positionoinnin kestäväksi pitkäksi aikaa kasauttamiseksi.

Laskuskenaario: riskit kallistuvat alaspäin

Laskupolki näyttää suoraviivaisemmalta. Jos dollari jatkaa vahvistumistaan, geopoliittiset jännitteet kärjistyvät tai Ison-Britannian valtionlainojen markkinat joutuvat lisäpaineen alle, punta voi heikentyä. Jyrkempi talouden hidastuminen tai kasvavat finanssipoliittiset huolet voivat työntää paria kohti 1,3000–1,3100 vaihteluväliä, erityisesti jos laskusuuntainen positionointi alkaa rakentua uudelleen.

Mitä katsoa

Välittömin ajuri on edelleen Yhdysvaltain dollarin kurssikehitys, erityisesti korkovaihteluiden ja keskuspankin rahapolitiikan odotusten kautta. Muita keskeisiä tekijöitä ovat öljyn hinnan dynamiikka, Lähi-idän konfliktin kehitys, Ison-Britannian valtionlainojen tuottojen vaihtelu ja tulevat Ison-Britannian taloustiedot – erityisesti kasvusta ja työmarkkinoista.

Bitcoinin hinta kävi perjantaina lähes muuttumattomana ja on matkalla vaimeaan viikon päätöskurssiin sijoittajien arvioidessa ristiriitaisia signaaleja Yhdysvaltojen ja Iranin välisen konfliktin ympärillä odottaessaan tänään julkaistavia keskeisiä Yhdysvaltain työmarkkinatietoja.

Maailman suurimman kryptovaluutan arvoksi kirjattiin 66 654,7 dollaria klo 02.19 itäistä aikaa (klo 06.19 GMT), eikä siinä ole juurikaan tapahtunut muutoksia.

Bitcoinin odotetaan päättävän viikon rajoitettuun liikkeeseen pienempien kaupankäyntivolyymien vuoksi, koska monet maailmanmarkkinat olivat suljettuina pitkäperjantain pyhäpäivän vuoksi, mikä vähensi sijoittajien osallistumista digitaalisten omaisuuserien kauppaan.

Sijoittajat seuraavat Iranin sotaa ja Yhdysvaltojen työllisyyslukuja

Bitcoin nousi lyhyesti lähelle 68 000 dollaria aiemmin tällä viikolla Lähi-idän jännitteiden hellittämisen merkkien jälkeen, mutta nousu hiipui Donald Trumpin omaksuttua Irania kohtaan jyrkemmän sävyn.

Viimeaikaisiin kommentteihin sisältyi uhkauksia kohdistua infrastruktuuriin, kuten siltoihin ja voimalaitoksiin, mikä heikensi riskinottohalukkuutta kaikilla markkinoilla.

Samaan aikaan taloudellinen epävarmuus on tehnyt kauppiaista varovaisempia ennen Yhdysvaltojen maatalouden ulkopuolisten työllisyyslukujen raporttia, mikä voi vaikuttaa keskuspankin rahapolitiikan odotuksiin ja markkinoiden yleiseen likviditeettiin.

Viimeaikaisesta volatiliteetista huolimatta Bitcoin on osoittanut suhteellista joustavuutta toivuttuaan konfliktin aiemmin aiheuttamista jyrkistä tappioista. Se on kuitenkin edelleen selvästi vuoden 2025 huippunsa, yli 126 000 dollarin, alapuolella, mikä heijastaa kryptomarkkinoiden laajempaa hidastumista tänä vuonna.

Altcoineilla käydään kauppaa varovaisesti

Useimmat vaihtoehtoiset kryptovaluutat liikkuivat myös perjantaina kapealla vaihteluvälillä varovaisen markkinatunnelman keskellä.

Toiseksi suurin kryptovaluutta Ethereum nousi 0,4 % 2 058,92 dollariin, kun taas XRP nousi 0,2 % 1,32 dollariin.

Yhdysvaltain dollari nousi torstaina jyrkästi kahden peräkkäisen laskukauden jälkeen. Donald Trumpin Iran-puhe heikensi markkinoiden odotuksia konfliktin nopeasta päättymisestä ja herätti turvasatamakohteiden kysynnän.

Trump lupasi keskiviikkoiltana televisioidussa puheessaan käynnistää voimakkaampia iskuja Iraniin seuraavien kahden tai kolmen viikon aikana, mutta ei antanut selkeää aikataulua Hormuzinsalmen avaamiselle uudelleen tai sijoittajia ja markkinoita järkyttäneen sodan lopettamiselle.

Iranin armeija vastasi varoittamalla Yhdysvaltoja ja Israelia "vakavammista, laajemmista ja tuhoisammista iskuista" tulevaisuudessa.

Dollari vahvistui myös muita turvasatamavaluuttoja, kuten Sveitsin frangia ja Japanin jeniä, vastaan.

Dollari nousi 0,6 % 0,799:ään Sveitsin frangia vastaan ja 0,5 % Japanin jeniä vastaan 159,57:ään. Tämä lähestyy psykologisesti keskeistä 160 jenin tasoa, joka lisää huolta Japanin viranomaisten mahdollisesta interventiosta valuuttamarkkinoilla.

Marc Chandler, Bannockburn Global Forexin päämarkkinastrategi New Yorkissa, sanoi: ”Kahden viime päivän aikana on ollut jonkin verran optimismia sodan pian päättymisestä, mutta presidentti Trumpin eilinen puhe heikensi näitä toiveita.”

Hän lisäsi: ”Hän ei oikeastaan sanonut mitään uutta, mutta hän ei antanut mitään signaaleja optimismin tueksi. Tämä on ainoa perustekijä, jolla on merkitystä markkinoille juuri nyt: jos uskot sodan päättyvän pian, ostat riskisijoituksia; jos uskot sen jatkuvan, myyt riskisijoituksia.”

Euro laski 0,45 % 1,1536 dollariin, kun taas Englannin punta heikkeni 0,63 % 1,3222 dollariin, luopuen osasta viimeaikaisia nousujaan.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa valuuttakoriin nähden, nousi 0,46 prosenttia 100,02:een.

Shaun Osbornen johtamat Scotiabankin analyytikot sanoivat sijoittajille antamassaan viestissä, että Trumpin puheen sävy lisäsi markkinoiden huolta, erityisesti sen jälkeen, kun hän kommentoi iskujen lisääntymistä seuraavien kahden tai kolmen viikon aikana ja mahdollisuutta kohdistaa iskut Iranin sähköinfrastruktuuriin, jos sopimukseen ei päästä.

He lisäsivät, että markkinoiden reaktio oli nopea ja suurin osa G10-valuuttojen viikon nousuista oli lähes pyyhkiytynyt pois.

Energiamarkkinoilla Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 7,78 % ja päättyivät 109,03 dollariin tynnyriltä Trumpin puheen nostettua uudelleen esiin huolen jatkuvista toimitushäiriöistä.

Markkinat odottavat Yhdysvaltojen työllisyysraporttia

Aluksi Trumpin kommentit nostivat Yhdysvaltain valtionlainojen tuottoja, mutta nämä nousut myöhemmin kaventuivat. Yhdysvaltain 10-vuotisten valtionlainojen viitekorko laski 1,6 peruspistettä 4,305 prosenttiin.

Sijoittajat odottavat myös perjantaina julkaistavaa Yhdysvaltain maatalouden ulkopuolisten työllisyyslukujen raporttia, joka antaa signaaleja talouden vahvuudesta ja keskuspankin ohjauskorkojen todennäköisestä kehityksestä.

Reutersin kyselyn mukaan ekonomistit odottavat maaliskuussa syntyneen noin 60 000 uutta työpaikkaa.

Samaan aikaan Australian dollari heikkeni Yhdysvaltain dollariin nähden 0,3 % 0,6904 dollariin, kun taas euro nousi 0,12 % Sveitsin frangiin nähden 0,921 dollariin.